美国通胀担忧加剧 大量资金涌入贷款类ETF避险

自今年以来,美国的通胀压力持续加剧, 人们对贷款类指数基金(ETF)的需求急剧上升。根据CFRA Research的数据,自今年以来,贷款类行业指数基金已流入73亿美元,较去年相比其资产规模增加近一倍,达到160亿美元。

这一流入趋势是与美国等全球主要经济体的利率上升预期有关,这将导致投资者开始关注浮动利率贷款这一细分领域,而并非固定利率。

晨星公司全球ETF研究主管本约翰逊表示,大量资金流入贷款类ETF将是长期的趋势,也表明了投资者对于未来走势的预期。当人们担心利率上涨的可能性,会看到资金持续流入。

CFRA Research共同基金和ETF研究主管托德罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)表示,高级贷款ETF的投资需求激增,因为这类基金的收益表现优于固定收益指数基金。与传统信贷相比,它对固定利率并不敏感。

高级贷款ETF跟高收益基金一样,其主要投资于信用债。然而该类ETF持有债券的安全性更高,波动率较小。

ETF规模激增

根据CFRA和咨询公司ETFGI的数据,尽管今年年初的高级贷款ETF占全球固定收益资产规模不到1%,但他们预测2021年高级贷款ETF的净流入量将占全球固定收益资产流入规模的6.5%。

国泰基金管理有限公司固定收益集团负责人Bill Ahmuty表示,从2018年到2020年底之前,高级贷款共同基金和ETF的净流出额约为650亿美元。然而从去年8月开始,该类指数基金和共同基金都开始转向净流入,这也表明投资者认为长期利率将开始上行。

Ahmuty表示,自今年以来,高级贷款共同基金以及相关ETF的净流入额已达到200亿美元,其中ETF占据较大的比例,这类ETF在去年疫情中收益表现较好。

SPDR黑石高级贷款ETF (SRLN)是贷款类ETF中的第二大基金。自今年以来,其资产已增长两倍,达到65亿美元。养老基金、财富顾问、保险公司甚至贷款管理公司都纷纷买入该ETF。

高级贷款ETF的优势

根据SPDR的数据,高级贷款ETF的年波动率为5.8%,而高收益债券ETF的年波动率为7.7%。高级贷款ETF的平均年收益率通常略低,为3.7%,而高收益债券ETF为4.2%。

在高级贷款类ETF中,其中很大一部分是主动管理型,例如SPDR黑石高级贷款ETF(SRLN)、第一信托高级贷款ETF(FTSL)和富兰克林自由高级贷款ETF(FLBL)等。

布鲁斯表示,目前大约有57%的高级贷款ETF资产是主动型,这与占据了90%ETF市场的固定收益ETF是不同,因为固定收益ETF大多采用被动型。同时并表示这些主动型基金的收益会比被动收益做更好。

布鲁斯还补充,自今年以来,主动性ETF的收益均高于被动型ETF约1.2-2个百分点。

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